【例题8】

【例题8】
（2008年）下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有()。
A．市盈率越高，说明企业的市场价值越高
B．市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高
c．市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小
D．市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大
E．市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好
【答案】ABE
【解析】市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每1元盈余多付买价，企业的市场价值也就越高，因此，选项A、E正确；市盈率=每股市场价格／每股收益，所以选项B正确；市盈率越高，说明为每1元盈余而支付的价格越高，所以投资风险应该是越大，选项C不正确；市盈率越低，说明投资者对公司的未来没有信心，而不是短期内的收益越高，所以选项D不正确。

【例题9】
（2008年）下列关于企业财务指标作用的表述中，正确的是()。
A．现金比率越高，说明企业短期偿债能力越强，获利能力较高
B．产权比率越高，说明企业获得财务杠杆利益越多，偿还长期债务的能力较强
C．净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，每股收益较高
D．存货周转天数越多，说明企业存货周转速度越慢，存货管理水平较低
【答案】D
【解析】选项A，现金比率越高，表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会使企业获利能力降低，所以不正确；选项B，一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以不正确；选项c，净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，但是所有者权益不仅仅包括股本，还包括资本公积等，所以并不意味着每股收益较高。

掌握节三　综合分析

一、杜邦分析法

（一）指标分解：

（二）杜邦核心公式：

净资产利润率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数

（三）权益乘数的计算与含义
　　权益乘数=资产总额/所有者权益
　　　　　　=资产总额/（资产总额-负债总额）
　　　　　　=1/（1-资产负债率）=1+产权比率
股东权益比率+资产负债率=1；
股东权益比率的倒数为权益乘数。

（四）结论
1.净资产利润率
2.资产净利润率
3.销售净利润率
4.资产周转率
5.权益乘数　 　　　　

【例题10】
（2006年）某企业所得税核算采用纳税影响会计法，使用所得税率为33%，2005年度应交企业所得税为33万元；2005年度计算纳税所得时的调整额除了包括超过税前列支标准的业务招待费15万元和取得国库券利息收入10万元两项外，无其他调整事项；若该企业2005年度所有者权益除因当年实现净利润导致增加外无其他增减事项，2005年年末所有者权益为531万元，则该企业2005年度的净资产利润率为（）。
A．11．7%
B．12．4%
C．14．4%
D．19．0%
【答案】B
【解析】2005税前利润=33/33%+10-15=95万元，净资产利润率=（95-33）/[（531-62+531）/2]×100%=12.4%。

【例题11】
（2006年）某企业集团由甲、乙、丙三个公司组成，2005年度甲公司和乙公司平均净资产分别为33795万元和5090万元，分别占集团净资产的56.713%和8.542%，分别实现净利润3545万元和110万元；2005年度集团总净资产收益率为7.535%。丙公司2005年度的净资产收益率为（）。
A．2．161%
B．2．618%
C．4．032%
D．10．490%
【答案】C
【解析】集团总的平均净资产=（33795+5090）/（56.713%+8.542%）=59589，丙公司平均净资产=59589-（33795+5090）=20704万元，丙公司净利润=59589×7.535%-(3545+110)=835万元，丙公司的净资产收益率=835/20704=4.033%。（计算结果与答案有误差，应选择最接近的选项）

【例题12】
（2005年）某公司2004年年初产权比率为80%，所有者权益为5000万元；2004年年末所有者权益增长为4%，产权比率下降4个百分点。假如该公司2004年实现净利润300万元，则其2004年度的资产净利润率为（）%。