财务比率综合评价法

二、财务比率综合评价法
　
【例题13】
（2006年）某公司当年实现净利润为100万元，将净利润调节为经营现金净流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备10万元，计提固定资产折旧20万元，处置固定资产发生的净收益3万元，待摊费用、存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加5万元、10万元、8万元和6万元。该公司当年盈余现金保障倍数为（）。
A．0．90
B．1．08
C．1．10
D．1．62
【答案】C
【解析】经营现金净流量=100+10+20-3-（5+10+8）+6=110万元，盈余现金保障倍数=110/100=1.1
将净利润调节为经营现金净流量时，主要需要调整四大类项目：（1）实际没有支付现金的费用；（2）实际没有收到现金的收益；（3）不属于经营活动的损益；（4）经营性应收应付项目的增减变动；其基本原理是：
经营活动产生的现金流量=净利润+不影响经营活动现金流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金流量但增加净利润的项目+与净利润无关但增加经营活动现金流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金流量的项目

【例题14】
（2008年）某公司当年实现净利润为100万元，将净利润调节为经营活动现金流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备10万元，计提固定资产折旧20万元，处置固定资产发生净收益3万元，确认交易性金融资产公允价值变动收益5万元，存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加10万元、8万元和6万元。则该公司当年的盈余现金保障倍数为( )。
A．0．90
B．0．98
C．1．10
D．1．62
【答案】C
【解析】经营活动现金流量=100+10+20—3—5—10—8+6=110(万元)
盈余现金保障倍数=经营现金净流量／净利润=110／100=1．10

【例题15】
（2007年）企业在生产经营活动中，开展负债经营并获得财务杠杆利益的前提条件是（）。
A． 资产息税前利润率大于债务资本成本率
B． 资产净利润率大于债务资本成本率
C． 债务资金的利息支出小于普通股的股利支出
D． 债务资金比重大于所有者权益资金比重
【答案】B
【解析】在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益。所以选项B正确。

【例题16】
（2007年）按《企业效绩评价操作细则（修订）》的规定，下列指标中，可用于评价企业财务效益状况的有（）。
A．销售增长率
B．主营业务利润率
C．总资产报酬率
D．盈余现金保障倍数
E．存货周转率
【答案】BCD
【解析】评价企业财务效益状况的基本指标有净资产收益率和总资产报酬率，修正指标有资本保值率、主营业务利润率、盈余现金保障倍数和成本费用利润率，所以，选项BCD正确；销售增长率是评价企业发展能力状况的基本指标，所以，选项A不正确；存货周转率是评价企业资产营运状况的修正指标，所以，E不正确。

【例题17】
（2006年）根据我国《企业效绩评价操作细则（修订）》的规定，纳入评价企业偿债能力状况的指标有（）。
A． 速动比率
B． 已获利利息倍数
C． 流动比率
D． 盈余现金保障倍数
E． 现金流动负债比率
【答案】ABE
【解析】评价企业偿债能力状况的基本指标有资产负债率和已获利息倍数，修正指标有现金流动负债比率和速动比率，所以选项ABE正确。

【例题18】
（2006年）某公司2005年年初的负债总额为5000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年度的资本积累率为140%，年末资产负债率为40%，负债的年均利率为8%，净利润为1005万元，适用的所得税税率为33%。根据上述资料，该公司计算的下列指标中，正确的有（）
A． 2005年所有者权益期末余额为18000万元
B． 2005年年末的产权比率为0.67
C． 2005年的息税前利润为2460万元
D． 2005年总资产报酬率为8.2%
E． 2005年已获利息倍数3.21
【答案】ABE
【解析】年初所有者权益=5000×1.5=7500万元，资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益=140%，本年所有者权益增长额=7500×140%=10500万元，期末所有者权益=7500+10500=18000万元。