Tp＝累计折现值开始出现正值的年份数－1+｜上年累计折现值｜/当年折现值

　　六、例题分析

　　阅读下列关于成本/效益分析的描述，回答问题1、问题2和问题3。

　　某企业准备开发一个信息管理系统，其生存周期为5年。该系统的预计开发成本、预计的年运行/维护成本，以及预计的收益如表1所示(其中带括号的数据表示负值)。

        表1  某企业信息管理系统成本/效益分析

　　[问题1]

　　(1)目前许多管理人员将投资的净现值作为首选的成本效益分析。用100字以内文字，说明什么是净现值？

　　(2)根据表5-1给出的数据，第5年的累计的成本现值＋收益现值是多少？利用净现值技术分析该项目是否具有经济可行性？并解释原因。

       [问题2]

　　投资回收分析技术用于确定投资是否可以收回以及什么时候收回。在自然增长的收益超过自然增长和持续付出的成本之前的那一段时间被称为投资回收期。根据表5-1给出的数据，该项目的投资回收期是()年(从A、B、C、D四个选项中选择一个)。

　　A.1～2

　　B.2～3

　　C.3～4

　　D.4～5

　　[问题3]

　　一个项目的投资回报率ROI (Retum of Investment)是度量企业从一项投资中获得的回报总量与投资总量之间关系的百分率。根据表1给出的数据，计算该项目的全生存期的投资回报率(lifetime ROI)和年平均投资回报率(annual ROI)。

        试题解答要点

　　[问题1]

　　(1)在贴现了所有的成本和收益之后，贴现后的收益与贴现后的成本之和就等于净现值。对于单个方案而言，如果净现值大于0，则投资是可行的。如果净现值小于0，则投资就不够好。对于多个方案而言，具有最高正净现值的方案就是最佳投资方案。

　　(2)第5年的累计的成本现值+收益现值是308218元。该项目具有经济可行性，因为其最终的净现值为正，说明项目能够收回所投入的成本。

　　[问题2]

　　由上表中计算出的数据可知，在第2～3年时，收益已经超过了所投入的成本。所以，该项目的投资回收期为2～3年。进一步，根据动态投资回收期的公式，我们可以算出具体的投资回收期为

　　动态投资回收期 = 累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数-1+∣上年累计净现金流量折现值∣/当年净现金流量折现值 = 3-1+56707/(404720-338251)= 2.853年。

　　[问题3]

　　全生存期的投资回报率 = (预计的全生存期收益-预计的全生存期成本)/ 预计的全生存期成本 = (668690-360472)/360472 = 85.5%。

　　年平均投资回报率 =全生存期的投资回报率/软件的生存期 = 85.5%/5 = 17.1%。