1991年，美国经济陷入衰退。前苏联的解体，使俄罗斯军工用铝大幅减少，俄罗斯被迫向西方大批量出口铝锭，铝价低迷。为了提振铝价，各国政府相聚布鲁塞尔，达成1993-1995年两年时间减产100万吨的减产备忘录。俄罗斯承诺在1993年上半年减产50万吨，欧洲其它铝业公司也作出了积极的回应。

　　1993年底，随着经济的回升，伦敦金属交易所铝价快速走强，由1993年11月份创下的历史新低1064.5美元/吨，最高攀升到1995年1月31日的2145美元/吨。此后，铝市获利回吐，铝价走低。

　　1996年5月，金属市场爆发了住友事件：日本最大的铜制造商－－住友商事职员滨中泰男因擅自在国际铜期货市场中进行非法交易，给公司造成巨额亏损。国际铜市中盛传住友持有大量的多头期货头寸和可能多达200万吨的现货铜，并传闻住友在期货头寸上亏损高达40亿美元。洞悉内情的大基金趁机入市抛空，引发了铜市恐慌性抛售。LME三月期铜由5月9日的2715美元/吨跌至6月25日的1745美元/吨，在短短的32个交易日中，跌幅达36%。住友事件极大地冲击了伦敦金属交易市场，铝价首当其冲。当年，铝价由5月初的1680美元/吨最低下探至6月底的1437美元/吨，一个月下跌240美元，跌幅达14.5%。在经历一连串暴跌之后，随着市场对住友事件的消化，铜铝又走出一波较好的反弹行情。

　　1997年7月，泰铢大幅度贬值，泰国爆发货币危机。这一危机迅速席卷东南亚国家，进而深化为整个亚洲金融危机，随后又蔓延到全球各地。国际铝价再次出现了暴跌，伦敦金属交易所铝价由1997年8月的1775美元/吨最低跌至1999年3月份的1187美元/吨。

　　1999年，在以IT产业为特征的新经济的带动下，美国经济出现强劲增长势头，世界经济随之开始回升。1997年7月初，美国凯撒公司年产100万吨的格拉莫西氧化铝厂的爆炸成为铝价上扬的导火索。国际氧化铝现货价格在市场的炒作下，一路上扬，由1999年7月的160美元/吨最高攀升到2000年5月的470美元/吨。氧化铝的上涨，助长了铝价的上升行情。国际铝价由1999年7月份的1418美元/吨最高上涨到2000年1月19日的1754美元/吨，升幅高达330多美元/吨。此后，美国经济开始降温，欧元区和日本经济也出现下滑，铝价又复走低。

　　2000年以来，美国加利福尼亚地区发生较为严重的电力危机。美国西北部的电解铝厂纷纷减产，总计约80万吨/年的产能被闲置。直到目前，美国电力供应仍困扰着电解铝生产。

　　2001年以来，全球经济稳步回升，铝消费向好。但是由于电解铝产能扩张压力较大，铝价受到压制。国际废铝市场持续紧张，对原铝消费形成一定的支撑作用。

　　2003年第二季度，在铜和镍的带动下，8月初，伦敦三月期铝由1320美元/吨最高上涨至1487.5美元/吨，为2001年7月份以来的最高价。