市场竞争完全开始

　　据悉，在此办法出台之前，国内拥有衍生产品业务资格的银行只有四家，三家国有银行中行、工行和建行，另外还有一家外资银行———花旗银行。没有拿到业务资格的银行期待着该《办法》早日出台。

　　国内衍生产品业务开始于1997年中行开办的具有远期交易性质的远期结售汇业务。后来，试点范围扩大至四大国有商业银行。2000年9月央行放开了300万美元以上企业存款的利息，由此引发了商业银行纷纷涉足金融衍生品市场，相继推出结构性存款，运用金融衍生产品组合，为企业进行委托资产管理。一时间，大量非银行金融产品及其衍生品已成为商业银行的力推产品。

　　但是，除了结构性存款外，没有业务资格的银行就不能开展其他金融衍生业务，一些商业银行纷纷不满，认为这四家银行利用时间差抢占了市场，直接导致其他银行外汇存款的下降。同时，也导致了一些商业银行在没有业务资格的情况下，违规操作，这给市场规范和监管都带来了一定的困难。

　　另外，在《办法》出台前，金融机构开办衍生产品交易业务所受的约束大多散见于中国人民银行和国家外汇管理局发布的各类外汇管理规定，不利于金融机构对衍生产品交易业务实行有效的风险管理，也不利于监管部门实施审慎监管，也阻碍了业务的发展。

　　业内人士认为，此《办法》出台意味国内所有银行都可以公平地参与金融衍生产品市场的竞争，也必将促进这一业务的发展。

　　高额回报的诱惑

　　国内银行急于涉足衍生产品市场的主要原因就是其高额的利润回报。

　　据悉，衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。

　　进入20世纪80年代以后，金融衍生产品市场得到迅猛发展，迄今为止，国际金融市场衍生工具品种已高达1200多种，从交易量上看，2002年国际衍生工具交易市场的交易量是1986年交易量的13．5倍，市值为当年世界GDP的4．5倍。以美国为例：早在1991年衍生工具市场交易量之和已达美国国内生产总值的140％，衍生工具的增长速度远远超过国民经济及其它金融资产的增长速度。

　　在国内市场上，随着金融开放和金融深化程度的不断提高，特别是在我国正式成为世界贸易组织成员以后，中、外资银行在开拓市场、争夺客户方面的竞争日趋激烈，以银行为主的金融机构越来越多地运用衍生产品交易以规避风险和增加收入。目前，我国境内的外资银行大都开办了衍生产品业务，部分中资商业银行随着中间业务的发展，也已经涉足衍生产品交易业务。

　　国内金融机构的外汇存款规模也为衍生产品提供了广阔的空间。截止2003年12月末，外汇各项存款余额为1487亿美元，其中：企事业单位存款余额为519亿美元；储蓄存款余额为855亿美元。

　　事实也证明了这一点。2003年4月份，工行通过人行批准，开办包括远期、掉期、期货和期权在内的外汇金融衍生业务。据悉，4月份一个月该行为企业叙做远期结售汇金额已经超过5000万美元，累计达5542万美元。

　　面对着诱人的市场，没有获得业务资格的商业银行虽然不能开办业务，但却在积极地在做比赛前的热身运动。记者从民生银行获悉，该行在此之前已经同全国范围内的近千家企业和金融机构签定了常年理财咨询顾问协议。双方约定，由民生银行向企业提供人民币和外汇理财服务；产品培训；提供相关市场信息、咨讯和理财专家的分析报告。企业同时也对民生做出承诺，在各家银行提供相当的人民币和外汇理财服务的情况下，将优先选择在民生办理理财业务。

　　两大问题的考验

　　高利润常常伴随着高风险，衍生产品业务比较突出的特点就是操作复杂，资金流动隐蔽，世界上许多著名的银行都因衍生业务蒙受了重大的经济和名誉损失，乃至破产倒闭。轰动世界的英国巴林银行倒闭一案就是其中的典型，因其在新加坡投资日经225指数期货失败，损失13亿美元，宣布破产。