自7月下旬沪胶主力1201合约冲上36000元/吨上方以来，期价持续在上方盘整，一方面受宏观经济忧虑上攻乏力，另一方面在现货市场支撑下，期价在区间下沿也有明显的支撑。不过随着近期美债事件升级和标普下调评级的影响，商品市场出现了大幅的波动，而尤其以金属和化工品跌幅居前。沪胶主力1201自高点36595元/吨跌至31535元/吨，跌幅高达13.82%；日胶方面则由最高395.8日元/千克跌至348日元/千克，跌幅达12%。

截至7月，汽车产销130.61万辆和127.53万辆，环比下降6.96%和11.19%，同比增长1.26%和2.18%。从7月的单月销量来看，尽管环比是继续回落，但同比依旧维持小幅的增加，且目前处于消费淡季，这样的数据还算是中性，对天胶市场并没有形成较大的冲击。不过随着金九银十的到来，今年真正的考验即将到来，对于截至到7月的车市来看，本年度的增速放缓已成定局，年初的目标完成较为困难。从全年的消费形势来看，对于天胶中长期的走势不太乐观。因此，笔者认为本轮天胶出现短期修复行情的可能性较大。

现货市场平稳，受合成橡胶（33750，90.00，0.27%）价格持续高位的刺激，天胶现货市场在本轮短暂暴跌中并未出现明显大跌，5号标价价格目前仍然维持在34000元/吨下方附近，跌幅较少。截止到8月10日，青岛保税区的库存情况为：丁苯约有18000吨，顺丁约有5000吨，丁基500吨左右，天胶约有71500吨，总量在95000吨左右。按照传统的季节性规律，8月将是各大生产商回补库存的阶段，买盘将相应得到提振。不过据了解，本次暴跌过程中，青岛地区贸易商抄底的不是太多，工厂方面补库也不是很积极，仅是看短线反弹的为主。

从期现基差走势来看，7月开始市场便转换为了现货贴水格局，且贴水幅度也维持了历史正常水平。根据以往的经验来看，现货贴水将给天胶期价带来一定提振，因此短期来看天胶有望继续修正因近期系统性风险导致的期价暴跌。

7月天胶进口同比下滑，中国海关总署8月10公布的初步数据显示，前7月中国进口天然橡胶（包括胶乳）100万吨，同比增2.1%。其中7月进口量为13万吨。数据还显示，中国前7月进口合成橡胶（包括胶乳）843，291吨，同比降11.9%，其中7月进口量为111，040吨。

今年7月的进口量偏低，那是因为3、4、5月的进口量同比大幅增加。从累计到7月的进口量来看，今年已经达到100万吨，均超过了近年来同期的水平，可见今年上半年国内的总体消费还是保持增长，只是7月的进口减少不知是否是今年后期消费的拐点。

综上，笔者认为，目前沪胶的基本面较前期没有大的改变，短期因系统性风险出现的暴跌也将暂告一段落，因而近期出现修复行情的可能性较大。此外，能源化工的领头羊原油，近期也从暴跌中走出阴影，出现了一定的反弹，因而国内合成橡胶价格有望继续维持高位。那么对于沪胶而言，短期仍有望反弹到前期的振荡平台。