五、供求与均衡价格

1．均衡价格的决定

均衡是现代经济学的基本概念，市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格便

是均衡价格。在均衡的价格水平上，市场不存在过剩和短缺，均衡数量为Qo。

2．需求变动对均衡价格的影响

在供给曲线木变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。概括为：需求水平的变动引起均衡价格与均衡数量同方向变动。

3．供给变动对均衡价格的影响

在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。概括为：供给水平的变动引起均衡价格反方向变动，引起均衡数量同方向变动。

4．供求变动对均衡价格的共同影响

当供给曲线和需求曲线同时发生变动时：

（1）当需求曲线和供给曲线同时向右移动时，均衡数量增加，均衡价格则不确定，可能提高、不变或下降。

（2）当需求曲线和供给曲线同时向左移动时，均衡数量减少，均衡价格则不确定。

（3）当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，均衡价格提高，均衡数量则不确定。

（4）当需求曲线向左移动而供给曲线向右移动时，均衡价格降低，均衡数量则不确定。

第三节期货价格的技术分析

一、基本分析与技术分析比较

1．技术分析及其特点

技术分析（TeChniCa1Ana1ysis）基于市场交易行为本身，通过分析技术数据来对期货价格走势作出预测。表现形式主要是各种图形和指标，其实质内容主要是价格和数量。技术分析以三项基本假设为前提：

（1）包容假设。技术分析笃信“市场行为反映一切”。

（2）惯性假设。技术分析笃信“价格趋势呈惯性运动”。

（3）重复假设。技术分析笃信“历史将会重演”。

2．基本分析与技术分析的关系

（1）基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因果联系，其优势在于预测期货价格的变动趋势。而技术分析更关注价格本身的波动，其优势在于预测期货价格的短期变化和入市时机的选择。

（2）基本分析是基于市场供求变动而作出判断，需要充分掌握影响供求变动的诸多因素，“时滞”是难以避免的，因此更多地被用于对期货价格变动趋势的分析和预测。

（3）技术分析是基于过往和当下的市场价格来判断未来的价格走势，凭借各种图形和指标就可以及时地作出分析和预测，具有短期特征，更多地被用于对买入和卖出时机的判断。

（4）“低买高卖”是市场交易中亘古不变的法则。通过基本分析判断市场运行的涨跌大势，从而决定交易部位，作出是买入还是卖出的判断；通过技术分析拿捏入市时机，从而取得较为有利的交易价格，做到“逢低吸纳，逢高抛出”。

二、图形分析

1．价格趋势分析

（1）趋势，即价格运动方向，包括上升趋势、下降趋势和横行趋势。

①上升趋势由一系列较高的高点和较高的低点构成，高点和低点逐步向上移动。上升趋势线将一系列低点相连接。

②下降趋势由一系列较低的低点和较低的高点构成，高点和低点逐步向下移动。下降趋势线将一系列高点相连接。

③横行趋势，即价格的高峰和谷底呈水平状横向发展，通常被称为盘整或“无趋势”。

（2）轨道，即连接价格高点和低点的两条线，形成几乎平行的通道。

①在上升趋势线之上的两个低点间的短期高点间，画一条与上升趋势线平行的虚线，就形成了上升轨道。

②在下降趋势线之上的两个高点间的短期低点间，画一条与下降趋势线平行的虚线，就形成了下降轨道。

（3）支撑线和阻力线。价格在波动过程中的某一阶段，往往会出现两个或两个以上的最高点和最低点，用一条直线把这些价格最高点连接起来，就形成阻力线；把这些价格最低点连接起来，就形成支撑线。

支撑线与阻力线随价格的运动会发生转换：当买方强过卖方，致使价格突破先前的阻力价格，阻力可以变成支撑；当卖方强过买方，致使价格跌破先前的支撑价格，则支撑可以变成阻力。