二、商业信用

商业信用是企业在商品购销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，它是由商品交易中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业间的直接信用行为。

（一）商业信用的形式：包括应付账款、应付票据、预收货款等形式。

（二）商业信用管理：集中体现在应付账款管理上。

商业信用筹资量的大小取决于：①信用额度;②允许按发票面额付款的最迟期限;③现金折扣期;④现金折扣率等因素。

其中关于现金折扣有三种情况：

1.享受现金折扣。在这种情况下，企业可获得最长为现金折扣期的免费资金，并取得相应的折扣收益，其免费信用额度为扣除现金折扣后的净购价。

2.在信用期内付款但不享受折扣。在这种情况下，企业可获得最长为信用期的免费资金，其信用额度为商品总购价;但由于放弃现金折扣，从而增加相应的机会成本。

放弃现金折扣的机会成本=

▲说明：决策原则：如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。反之不享受折扣。

【公式含义分析】

某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”。

若在折扣期内付款（即选择第10天付款），则需要付100×（1-2%）=98万元;若放弃现金折扣（即选择第30天付款），则需要付100万元，这相当于占用100×（1-2%）=98万元的资金20天，付出了100×2%=2万元的代价。

注意，这样计算出的成本率是20天（信用期-折扣期）的成本率，而一般所谓的成本率都是指年成本率，所以，需要进行调整。调整的方法，就是将以上计算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天数360。综合起来，就是乘以360/20。

由此可以得出放弃现金折扣成本率的计算公式如下：

放弃现金折扣成本=

3.逾期支付：放弃折扣的机会成本率更低

【例题12-单】（2008）某企业按照2/10，n/30的信用条件购买一批原材料。总价款为50万元，企业在购买后第30天支付货款。全年按365天算，则该笔商业信用的机会成本是（ ）

A.0

B.24%

C.36.5%

D.37.24%

【答案】D

【解析】2%/（1-2%）×365/（30-10）=37.24%

【例题13-单】放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（　）。

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

【答案】AD

三、短期融资券

（一）发行短期融资债券的条件

（二）发行额期限与利率的规定：期限最多365天

（三）短期融资债券的发行方式：承销商代销和发行人直接销售。企业不得自行销售。

（四）短期融资债券筹资的优缺点

优点：

①短期融资券的成本较低：短期融资券的利率加上发行成本一般低于同期银行贷款利率。

②短期融资券的筹资金额较大：我国制度规定待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%，使企业可以筹集大量资金。

缺点：发行期限短，筹资风险大。