第四章 银行理财产品

第三节 银行理财产品介绍

　　六、结构性理财产品

　　（一）概念：结构性理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产品。

　　（二）结构性理财产品的主要类型

　　结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。

　　（三）外汇挂钩类理财产品

　　1.概念：外汇挂钩类产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，既挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。

　　通常挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。

　　2.期权拆解

　　对于外汇挂钩结构性理财产品的大多数结构形式而言，目前较为流行的是看好/看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上的触及点。

　　（1）一触即付期权

　　是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。

　　收益特征：

　　超过一个触发点：总回报=投资金额×（1+潜在回报率）

　　未达到触发点：总回报=投资金额×（1+最低回报率）

　　（2）双向不触发期权

　　是指在一定投资期内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方可获得协定的回报率。

　　收益特征：

　　超过上限触发点或低于下限触发点：

　　总回报=投资金额×（1+最低回报率）

　　在两个触发点之间：

　　总回报=投资金额×（1+潜在回报率）

　　3.风险特征

　　（1）流动性风险：一般该类产品都有预设投资期。

　　（2）集中投资风险：过度集中于某一类产品（区域行业）。

　　（3）汇率风险：投资的基准货币非本币时存在汇率风险。

　　（4）提前终止的风险：客户不可提前终止，但银行拥有唯一的、绝对的提前终止权力。

　　（5）未成功认购保本产品的风险：银行享有审批申请的全部权利，在保本产品的起始日前，银行有权拒绝投资的申请。

　　（6）保本理财产品回报的风险，主要指该类产品为保本而采取的投资策略会影响其投资表现，从而获得较低回报的风险。

　　（7）到期时收取保证投资金额的风险，保本产品只保证到期时保本，在未到期前将不会获得任何定期的收入。

　　（8）投资者自身状况的风险，包括其财务状况、投资经验、风险承受能力等。

　　发行外汇挂钩保本理财产品的认购文件应明确其存在的投资风险，通常需列出如下风险提示：外汇挂钩保本产品有投资风险，不应视为定期存款的替代品。

　　（四）利率/债券挂钩类理财产品

　　1.概念

　　利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率走势。

　　债券挂钩类理财产品主要是在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品。

　　对于利率/债券挂钩类产品，挂钩标的可以是一组或多组利率/债券。

　　特点：收益不高，但非常稳定，期限固定，不得提前支取。

　　2.挂钩标的

　　（1）伦敦银行同业拆放利率

　　伦敦银行同业拆放利率（London Inter-bank Offer Rate，LIBOR）是全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要的和最常见的市场基准利率。

　　该利率一般分为贷款利率和存款利率。一般报出的利率有隔夜（两个工作日）、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的。参与该市场活动的其他金融机构，以此为基础确定自己的利率。

　　（2）国库券

　　国库券是国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的政府债券，债务人是国家，还款保证是财政收入，几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。国库券利率是市场利率变动情况的集中反映。