2009年证券_从业资格考试_投资基金：证券投资基金考试考点解析(2)

　　交易所交易基金（简称ETF）是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
　　ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。投资者既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时则换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一级和二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅折价。
　　上市开放式基金（简称LOF）是我国对证券投资基金的一种本土化创新。
　　ETF和LOF两者存在本质区别，主要表现在：（5点）P24
　　（1）申购、赎回的标的不同：LOF的申购、赎回是基金份额与现金的交易；而ETF与投资者交换的是基金份额和“一揽子”股票。
　　（2）申购、赎回的场所不同：ETF的申购、赎回通过交易所进行；LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。
　　（3）对申购、赎回限制不同：只有大投资者（基金份额在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；而LOF在申购、赎回上没有特别要求。
　　（4）基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可是指数型基金，也可以是主动管理型基金。
　　（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常一天只提供一次或几次基金净值报价。
　　例题1：以下关于封闭式基金和开放式基金说法正确的是（　）。
　　A。封闭式基金一般有固定的存续期限
　　B。开放式基金一般没有固定的存续期限
　　C。封闭式基金投资人少
　　D。开放式基金投资人多
　　答案：AB

　　例题2(判断正误)按照募集方式不同，基金可分为公募基金和私募基金。
　　答案：正确　　第二节　股票基金

　　一、股票基金在投资组合中的作用
　　股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。与其他类型的基金相比，
　　股票基金的风险较高，但预期收益也较高。
　　重点理解：风险与预期收益成正比。
　　与房地产一样，股票基金提供了应付通货膨胀最有效的手段。

　　二、股票基金与股票的不同四点不同：P25
　　（1）股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；基金净值的计算每天只进行l次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。
　　（2）股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。
　　（3）人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面，如财务状况、产品的市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的合理性作出判断，但却不能对基金净值进行合理与否的评判。换而言之，对基金净值高低进行“合理与否”的判断是没有意义的，因为基金的净值是由其持有的证券的价值复合而成的。
　　（4）单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于进行分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。

　　三、股票基金的类型五种分类方式：P25-28
　　（一）按投资市场分类
　　以投资市场分类，股票基金可分为国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金三大类。国外股票基金以非国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险。
　　全球型股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。
　　（二）按股票规模分类
　　按股票市值的大小将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票是一种最基本的股票分析方法。
　　从历史上看，小盘股票的总体表现要好于大盘股票的表现，但投资风险也较高。
　　（三）按股票性质分类

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