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2015年银行从业资格考试个人理财考点精讲:银行个人理财业务理论基础
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第二章银行个人理财业务理论基础

  第一节 银行个人理财业务理论基础

  一、生命周期理论

  (一)创建人:生命周期理论是由F.莫迪利安尼等人创建的。

  (二)基本思想:该理论指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的,在整个生命周期内实现消费的最佳配置。

  也就是说,一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素,来决定当前的消费和储蓄,使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平,而不至于出现消费水平的大幅波动。

  (三)主要观点:

  该理论将家庭的生命周期分为四个阶段:

  (四)生命周期理论在个人理财中的运用

  二、货币的时间价值

  (一)时间价值与影响因素

  1.时间价值:是指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值。

  2.货币时间价值的原因

  (1)货币占用具有机会成本,因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报;

  (2)通货膨胀可能造成货币贬值,需要补偿;

  (3)投资可能产生投资风险,需要提供风险补偿。

  3.影响货币时间价值的主要因素

  (1)时间:时间的长短是影响货币时间价值的首要因素;

  (2)收益率:是决定货币在未来增值程度的关键因素;

  (3)通货膨胀率:是使货币购买力缩水的反向因素;

  (4)计息方式:单利每期利息都以最初本金为计算基数;复利以本金与前期产生的利息为基数进行计算,因此复利具有收益倍增效应。

  (二)货币时间价值与利率的计算

  1.基本参数

  (1)现值:货币当前的价值(PV或P);

  (2)终值:货币在未来某个时点的价值,包括单利终值和复利终值(FV或F);

  (3)时间:货币资金价值的参照系(t);

  (4)利率:影响货币时间价值程度的波动要素(r)。

  2.现值和终值公式

  3.复利期间与有效年利率的计算

  (1)复利期间对终值的影响

  (2)有效年利率(EAR)

  所谓有效年利率就是当年复利次数m次的情况下,所换算出来的相当于每年复利一次情况下的收益率。

  4.年金的计算

  年金是在某一特定时间内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。常用PMT表示。

  根据现金流发生时间点不同分为期初年金和期末年金,不做特别说明情况下,都是指期末年金。

  三、投资理论

  (一)收益与风险

  1.持有期收益和持有期收益率

  投资的时间间隔就是持有期,持有期间的收益就是持有期收益(HPR)。相应的持有期收益率(HPY)就是持有期间的收益率。在数值上等于持有期间所获得的全部收益与初始投资的比率。存在如下关系式:

  (1)面值收益=红利+市值变化

  (2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始投资

  =红利收益(基本收益) 资本利得收益

  2.预期收益率

  预期收益率是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。

  任何投资活动都是面向未来的,而未来具有不确定性,因此投资收益也具有不确定性。也就是具有风险。但为了便于比较,可以用预期收益(期望收益)来描述。

  3.风险的测定

  4.必要收益率

  (1)概念

  必要收益率是投资所要求的最低回报率,也称必要回报率。是投资者进行投资决策时所接受的最低收益率。

  (2)必要收益率的构成

  必要收益率=时间价值通货膨胀率 风险补偿率

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