第四章筹资管理
一、本章大纲：
（一）了解企业筹集资金的原因与要求
（二）了解企业所有者权益资金和债务资金的特点与内容
（三）熟悉企业筹资的各种方式
（四）掌握资金成本的概念及其计算
（五）掌握资金结构的基本原理及其运用
二、本章重点与难点：
主要在于各种资金成本的计算，和筹资无差别点法。
三、本章主要内容：
第一节企业筹集资金的原因与要求
一、企业筹集资金的动因：
1、筹集企业资本金；
2、扩大生产经营规模；
3、调整资金结构；
4、偿还债务。
二、企业筹集资金的要求：
1、认真选择投资方向；
2、合理确定资金数额和投放时间；
3、正确运用负债经营，降低企业风险；
4、认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业的资金成本。
三、筹资渠道和筹资方式：
1、筹资渠道：
①国家财政资金。
②银行信贷资金。
③非银行金融机构的资金。
④其他企业的资金。
⑤居民的资金。
⑥企业的留存收益。
2、筹资方式
企业资金来源的多样化要求筹资方式的多样化。
第二节所有者权益资金的筹集
一、所有者权益资金的特点与内容
所有者权益资金的特点如下：
1、所有权属于企业所有者。
2、企业及其经营者能长期占有和自主使用。
二、筹集所有者权益资金的方式
（一）吸收直接投资：
1、国家资本金。
2、法人资本金。
3、个人资本金。
4、外商资本金。
（二）发行股票
1、股票的种类：
（1）按股东权利不同，分为普通股票和优先股票；
（2）按有无记名，股票分为记名股票和不记名股票；
（3）按票面是否标明金额，股票分为有面值股票和无面值股票；
2、股票发行和销售方式：
（1）股票发行方式――公开发行和不公开发行
（2）股票销售方式――自销和委托承销
3、股票的发行价格
分为平价、时价和中间价三种。
4、普通股筹资方式的优缺点：
优点：不需要偿还本金；没有固定的利息负担，财务风险低；能增强企业实力。
缺点：资金成本高；公司的控制权分散。
5、优先股方式的优缺点：
优点：发行优先股增加企业的所有者权益，可以增强企业的实力及负债的能力；筹集的资金没有还本压力；股东一般没有投票权，不会分散企业的控制权；优先股的股利固定，在盈利能力强时，可以给普通股股东更多股利。
缺点：资金成本比负债资金的高；当企业盈利能力不强时，会给企业很大的压力。
第三节债务资金的筹集
一、债务资金的特点与内容
特点：所有权属于债权人；企业只能在一定时期使用。
二、筹集债务资金的方式
（一）发行债券
1、债券的种类：
2、债券的发行价格：
债券发行价格=Σ各期利息的现值+到期本金（面值）的现值
式中：利息=债券票面金额×票面利率
3、债券的信用等级
4、债券筹资方式的优缺点：
优点：①资金成本较低；②可利用财务杠杆作用；③保障控制权。
缺点：①筹资风险高；②限制条件较多。
（二）金融机构借款
1.短期借款的信用条件：
(1)信用额度：金融机构不承担法律责任
(2)周转信用协议：金融机构承担法律责任，需要向金融机构支付承诺费。
(3)补偿性余额：补偿性余额条件下实际利率的确定；
(4)抵押借款：借款金额一般为抵押品价值的30％-90％
2.短期借款利率：
（1）按金融机构利率政策：优惠利率和非优惠利率
（2）按利率基本特征：
简单利率：实际利率=名义利率
浮动利率:预计市场利率上升时,企业应选择固定利率；预计市场利率下降时,企业应选择浮动利率。
贴现利率：实际利率>名义利率
加息利率:实际利率>名义利率
短期借款优点：
①借款速度较快；②款项使用灵活 |
