三、我国证券交易税制变革的几点建议

　　(一)关于证券交易税制变革原则的建议

　　1、应有助于推动我国证券市场持续发展

　　首先，证券交易税制的改革应有助于推动企业融资与体制改革。目前境内居民储蓄率很高，企业间接融资的比重相当大，这对企业直接融资与银行信用的发展有一定的不利影响，因此在证券交易税制设计时，可以考虑引导企业通过证券市场来实现直接融资，并引导企业推动体制改革的进行。

　　其次，证券交易税制的改革应有助于减轻证券市场的非正常波动，尤其是抑制证券市场的过度投机行为。目前固定划一的印花税不足以实现这一功能，要充分发挥交易税制对投资行为的引导，有必要进行适度变革。

　　第三，证券交易税制的改革应有助于推动我国证券业整体素质的提高。总体而言，我国证券业的基础较薄弱，证券市场还是一个成长型的市场，券商数量多、规模小、实力弱的格局也还没有根本打破，在证券市场对外开放日益逼近的环境下，整体实力趋弱的国内券商的成长会受到课征较高税率的损害，这无疑会对我国证券业的整体实力增强、整体素质提高雪上加霜。

　　第四，证券交易税制的改革应有助于我国证券市场的发展。当前，除了丹麦，我国的证券交易税率远高于其他任何国家，较高的税率使得投资者的交易成本也相应较高，从而减少了对证券的投资。所以证券交易税制改革总体上应以下调证券交易税为主。

　　2、证券交易税制的变革应尽量实现税负公平

　　要实现税负公平原则，需要建立完整、系统的证券交易税制体系，既要能“拓展税基”又能实现“差别税率”。

　　从“拓展税基”的角度出发，证券交易税种应不再实质性地限定在流通股的转让方面，对新股发行、法人股与国有股的转让、债券交易、投资基金的交易，以及其它非交易过户均可适度课征印花税或交易税，这既可实现税负公平，也可推动各种交易品种的均衡发展。

　　目前固定划一的证券交易印花税不足以实现对证券投资收益的调节。因此，在税收稽征手段许可的情况下，可以根据交易频次、成交额度、投资收益等多个方面实现差别税率，以在一定程度上保护中小投资者的利益，并且不再出现亏损投资者与盈利投资者按同等税率承担税负的状况。关于这一点，可以通过在适当时机开征一些新的差别化的税种(如资本利得税等)来实现。

　　3、变革过程中宜保持证券交易税制的政策稳定性

　　处于不同发展阶段的证券市场，对税负的承载能力存在差别;同时证券市场处于不同发展阶段，所要求的证券交易税制对证券市场发展的导向也存在差异，因此，实践中不可能有一成不变的证券交易税制。那么，如何保持证券交易税制的稳定性就成为了新的课题。我们认为证券交易税制的稳定性，不是拒绝证券交易税制的变革，也不能表现为税目、税率等的固定不变，而是要体现在税制在证券市场发展导向上的稳定性。

　　(二)对适度调整我国证券交易税制的几点建议

　　关于证券交易税制的改革，从长期趋势上看，可能会有相当大的动作，但从中短期来看，我们认为对证券交易税制的变革宜适度。对此，我们认为目前可行的证券交易税制改革可以从以下几方面入手。

　　1、建议一：适度下调证券交易印花税

　　调整证券交易印花税的呼声由来已久，但其作为我国证券交易税制的核心，在财政收入中的地位也愈来愈重要，任何变动都会牵一发而动全身，因此各方面均一直密切关注其调整及幅度。我们认为，目前已具备适度下降证券交易印花税的基础。

　　首先，从证券市场自身的特点上看，证券市场被视为经济生活中的“基础设施”与“公用事业”，其功用如道路、桥梁(只是其链接的是资本供给与需求双方)，因此不应将直接性的经济回报作为主要目标。从全球范围来看，各国也均在努力降低证券市场的交易成本。而且，据统计我国证券市场每年供分配的红利约200 亿，由于约有60%左右的股份属非流通股，流通股股东每年大约能分配的红利不足100亿元，而2000年仅证券交易印花税就从二级市场上抽掉资金达478 亿元，从这个角度上看，印花税也有适度下调的需要。