例5—1(2012年3月考题·多选题)

　　转移或防范信用风险的工具有(　　)。

　　A.信用互换

　　B.保证金互换

　　c.信用联结票据

　　D.期货互换

　　【参考答案】AC

　　【解析】信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等。

　　【提示】在《证券市场基础知识》这册书中，像这种讲类型的考点很多，而且考试命题中也多有出现。首先强调的是，学习此类内容时，先要理出一条思路，就是分类依据是什么?在这种依据下可以划分为哪些具体的类型?这些具体类型的定义是什么?有什么主要的特点?具体包括哪些更为具体的类别?按照这个思路走下去，就能很扎实地掌握这些内容。

　　为了让大家彻底地掌握学好这类考点的规律，我们详细地分析一下此类考点以选择题的形式进行考查时的命题切入点和命题方式。

　　1.先给出具体类别，考分类依据，例如，衍生金融工具可以分为股权式衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具三个类别，其分类依据是什么?

　　2.给出分类依据，考查具体可分为哪些类别?

　　3.考所属关系，例如，货币期货属于以下哪些金融衍生工具的类别?

　　4.考包含关系，例如，下列属于利率衍生工具的金融产品包括哪些?

　三、金融衍生工具的产生与发展动因

　　1.金融衍生工具产生的最基本原因是避险。

　　2.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。

　　金融自由化内容包括：

　　(1)取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化。如美国《1980年银行法》废除了Q条例，规定从l980年3月起分6年逐步取消对定期存款和储蓄存款的最高利率限制;

　　(2)打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展;

　　(3)放松外汇管制;

　　(4)开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。

　　3.金融机构的利润驱动。1988年国际清算银行制定的《巴塞尔协议》规定：开展国际业务的银行必须将其资本对加权风险资产的比率维持在8%以上，其中核心资本至少为总资本的50%。目前新的《巴塞尔协议Ⅱ》对国际性商业银行从事衍生工具业务也规定了资本金要求。

　　金融中介机构积极参与金融衍生工具的发展主要有两方面原因：一是在金融机构进行资产负债管理的背景下，金融衍生工具业务属于表外业务，既不影响资产负债表状况，又能带来手续费等收入。二是金融机构可以利用自身在金融衍生工具方面的优势，直接进行自营交易，扩大利润来源。